人民幣匯率逐漸企穩(wěn)，但國際金融市場受突發(fā)因素干擾的情況增多，當(dāng)前市場對匯率波動仍存疑慮。

　　近日，中信銀行金融市場部副總經(jīng)理孫煒在某論壇上表示，目前，人民幣匯率市場情緒趨于平穩(wěn)，人民幣單向貶值預(yù)期得到修正。從銀行間市場和結(jié)售匯市場兩方面來看，市場供求力量在日趨平衡。

　　“然而，自英國脫歐之后，突發(fā)事件對市場的影響逐漸變大。隨著美國貨幣政策、新任政府政策的變化，可能出現(xiàn)美國利率持續(xù)上升、美元指數(shù)持續(xù)上漲的情況，從而對人民幣匯率構(gòu)成一定的沖擊，這是具有較大不確定影響的因素。”孫煒如此表示。

　　市場情緒企穩(wěn)

　　孫煒稱，2017年年初以來，離岸市場，人民幣兌美元匯率可以說是跌宕起伏的，很多機(jī)構(gòu)對于年初人民幣匯率在離岸市場的走強(qiáng)一是感覺到意外，二是對它發(fā)生的背后原因還是可以看到很多新的變化。

　　2016年國家就跨境資本流動采取了一系列規(guī)范性措施，從措施健全程度和效果來看，跨境資本流動日趨平穩(wěn)，這對2017年年初外匯市場的穩(wěn)定起到非常重要的作用。孫煒表示，在達(dá)沃斯論壇中也有海外投資者認(rèn)為，中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效落實(shí)會加強(qiáng)海外投資者對中國未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心。

　　現(xiàn)在從價格指標(biāo)來看，離岸市場和境內(nèi)市場人民幣匯率形成一定的倒掛，境外美元兌人民幣匯率明顯低于境內(nèi)美元兌人民幣匯率，這對市場情緒的平復(fù)和持穩(wěn)能起到一定的作用。

　　孫煒說：“當(dāng)前市場情緒和市場供求關(guān)系相互作用，市場力量也在慢慢向比較合理的方向發(fā)展。”

　　“黑天鵝事件”威力加劇

　　孫煒說：“匯率持穩(wěn)之后，某種程度上有助于緩釋市場的心理疑慮，市場對人民幣匯率仍希望升比貶好，但實(shí)際單方向升或單方面貶對經(jīng)濟(jì)的影響都很難說持續(xù)性的好和壞。”

　　從市場微觀層面而言，還需看全球主要經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展、包括經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和增長的情況和變化的節(jié)奏和持續(xù)性，特別是對于貨幣政策的影響，比如利差。這個問題是利率市場引導(dǎo)預(yù)期和行為的最核心要素。但在這個要素之外，過去幾年市場也有很多變化，譬如“黑天鵝事件”的影響，市場更多把它解讀為地緣政治因素和市場突發(fā)事件的沖擊。孫煒表示。

　　英國脫歐之后，現(xiàn)在突發(fā)事件對市場的影響逐漸變大。孫煒警示，2017年我們看到，在美國貨幣政策未來走勢相對比較明確的市場共識情況之下，不確定事件的影響可能對于外匯市場的變化產(chǎn)生更多的短期沖擊。美元指數(shù)在英國脫歐之后以及新任總統(tǒng)上任之后又走出一波比較強(qiáng)勢的行情，這在2017年初得到逆轉(zhuǎn)，這也是離岸市場掉頭的重要因素之一。這對國內(nèi)美元匯率也會產(chǎn)生重要的影響。

　　值得注意的是，隨著美國貨幣政策、新任政府政策的變化，可能出現(xiàn)美國利率持續(xù)上升、美元指數(shù)持續(xù)上漲的情況，從而對人民幣匯率構(gòu)成一定的沖擊，這是具有較大不確定影響的因素，也是當(dāng)前市場對人民幣匯率預(yù)期仍存的疑慮所在。孫煒說。